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人民币破 7 时代自保:换回新台币,高收债认赔


2020-06-16


人民币破 7 时代自保:换回新台币,高收债认赔

破 7 了!8 月 5 日,离岸与在岸人民币汇价双双跳水,贬破「人行红线」──人民币 7 元兑 1 美元关卡。3 天后,代表官方正式价位的人民币兑美元中间价也正式破 7,8 月 13 日报价更低到 7.0326,创 2008 年 3 月以来新低。

场景转到国银的外汇交易室。今年以来,全球外汇波动率低,「客户交易意愿不高,没有手续费赚,平常不来的外商还来拜访,彼此诉苦啊!」一名外汇交易员苦笑说。但上週,他们却显得兴奋异常,「终于突破重要关卡,很 Happy 啊,终于有交易量了,不然一直卡死,都没事做。」

虽然交易员乐得开心,但投资人的荷包,可就要伤心了。

根据央行统计,截至今年 6 月底,国内个人户与企业户的人民币存款余额降至 2,651 亿人民币,创下 5 年 4 个月以来的新低纪录,显示国内投资人早有警觉。

但,曾经在人民币兑新台币达 4.5 元以上、甚至在 2015 年达 5 元以上高峰时买进的投资人,现在都处于被惨套的状态。

再加上,美国总统川普(Donald Trump)宣布,对中国输美最后 3,000 亿美元的产品加徵 10% 关税,对此,瑞银亚洲经济研究主管首席中国经济学家汪涛认为,人民币受到更多贬值的压力,破 7 属于市场正常反应。美银美林(BofA)货币和利率策略师加格(Rohit Garg)更大胆预估,如果关税税率提升到 25%,人民币将有可能进一步贬破 7.5 人民币兑 1 美元。

定存,视有无亏损走下一步

换句话说,在美中贸易谈判未果之前,人民币还是趋贬走势,在这种情况下,投资人该如何处置手中的人民币?

「要从入手成本来看」,外汇专家李其展分析,当初换汇买在相对低点、手上人民币仍赚钱的投资人,有两个选择:抢在亏钱之前出场,或是,还想继续赚利息的人,就可以继续定存。

原因是,虽然近年来受到人行降準影响,利率持续下调,但台湾各银行仍陆续推出期间限定的高利定存专案,1 年期仍有约 2.5% 至 3% 的利率,相较新台币定存多出约 1.5 个百分点。一位银行外汇分析师建议,一旦定存到期就转存,仍有机会赚取利息,或是以利息弥补期间的汇损,「但就要有长期抗战的準备」,他提醒。

至于帐面已呈现亏损的投资人,建议认赔杀出。李其展认为,当前行情波动正大,若任意变换币别,容易被市场牵着跑,最好的方式,是将人民币换回相对强势且稳定的新台币。

不过,根据过去经验,只要市场全数看空人民币时,容易出现一波反弹,尽量避免一次出清,而是将资金分 3 至 4 批出场,再静待后续投资机会。

过去,国人喜好投资以人民币计价的高收益债券,或是连结陆股的共同基金,这时也该重新检视配置。

一位民营银行财富管理主管指出,儘管高收债有较高的配息护体,但全球经济成长趋缓,加上人民币走贬,等于承受价格与汇兑损失,吃掉息收,反而得不偿失,不如赶紧认赔杀出。

陆股共同基金则可视个人风险承受度,决定是否续抱。

陆股,积极股民可少量加码

日盛中国战略 A 股基金经理人黄上修认为,A 股整体估值虽略高于年初低点,但已回档至历史相对低点位置,再加上,中国监管单位为了刺激 A 股买气,接连祭出降低转融资费率、扩大融资融券股票标的数目、与取消最低担保维持率的 3 道新措施,吸引增量资金入市,有机会刺激出动能。

有鉴于此,积极型投资人依然可续抱陆股基金,或用定期定额、分批布局的方式小规模加码。选股的方向是,政策预期支持的内需消费股、估值偏低的龙头股,以及有高股息保护的相关个股。

至于何时才能回头再拥抱人民币?「买空卖空是不用想了啦,现在不是好时机点」,外汇交易员直言。

李其展也建议多观望,短期可从两个面向观察。

第一,美中下一次谈判时间点。川普在 8 月 9 日指出,他还没準备好和中国达成协议,意味着双方「信任已受到侵蚀」,若迟迟未有确切日期,等于人民币利空加大;反之,若双方确定见面,则有转圜的余地,市场会以利多视之,届时再进场炒短也不嫌晚。

第二,从人民币兑美元,与人民币兑其他亚币升贬幅度做判断。外汇分析师指出,人民币兑美元目前贬幅较深,兑一篮子股票(CFETS,人民币汇率指数)还算是持平。然而,一旦后者也趋贬,等于兑亚币也贬值的话,就是货币战延烧开来,将引发亚币竞贬的恶性循环,连带拖累股市与汇市,造成更大的风险。这时,抱紧美元、新台币将是最好选择。



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