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美股本益比溢价近40年之最!黑石:资产泡沫为最大风险


2020-07-31


华尔街日报报导,Refinitiv数据显示,和其他国家的股市相比,美股的股价净值比(price-book ratio)溢价,创2001年网路泡沫破灭以来新高。

以MSCI指数未来12个月的预估本益比来看,情况更为极端,美股本益比为17.4倍,高于欧元区的13.3倍、日本的12.9倍,接近或创下1980年代以来的最高溢价。

ZeroHedge报导,黑石执行长Stephen Schwarzman说,多数未上市科技公司的估值或许过高,一些人可能会遭逢损失,这是最大风险。

他认为软银投资的WeWork和Uber Technologies,市值过高,情况一如20世纪末的网路泡沫。Schwarzman指出,一些準备IPO的公司缺乏获利前景。ZeroHedge指出,WeWork就是一例,该公司IPO案遭逢挫败、延后挂牌,市值从470亿美元、骤减至不到100亿美元,WeWork还计画大裁员,显示市场上没有更傻的傻子。

维基百科解释,「比傻理论」(greater fool theory)是指,物品价格不在于本身价值,而由市场参与者的非理性信仰和预期决定。意思是众人以看似愚蠢的高价购买商品,纯粹是因相信能转卖给更傻的傻子。CNBC 23日报导,CNBC股市名嘴Jim Cramer看法与Schwarzman类似。他说,必须怀疑市场、整个市场,越来越多股票的价格,由盈余之外的事物计算。网路泡沫时期也发生过此种情况,一堆公司的交易价格由眼球数和点击率计算,越多股票以古怪量尺交易,市场越有可能遭到高估。

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